简单性

核心定义

投资成功来自于系统性地避免困难问题，跨越一英尺高的栏杆，而不是试图跳过七英尺高的栏杆。最佳投资决策都是显而易见的，无需详细计算、DCF模型或复杂分析。

避免困难而非征服困难 芒格和巴菲特的优势不在于解决困难问题，而在于系统性地避免它们。他们通过寻找容易且具有高确定性的决策而获得成功。

“并不是我们擅长做困难的事情。我们擅长避免困难的事情——找到容易的事情。”

跨越一英尺栏杆，而非七英尺 巴菲特和芒格刻意寻找明显且易于理解的投资，而不是需要英雄般分析的复杂情况。简单投资的回报与困难投资相同。

“所以我们寻找可以跨越的一英尺栏杆，而不是试图通过跳过七英尺或八英尺栏杆来创造某种奥运记录。这非常好，因为你跨越一英尺栏杆获得的报酬同样丰厚。”

显而易见的决策不需要精确计算 巴菲特和芒格从未为他们的收购写下正式的DCF计算。他们希望投资决策能够如此明显地具有吸引力，以至于不需要详细的数值分析。

“我们真的希望决策对我们来说足够明显，不需要进行详细的计算。”

如果你需要计算器，那就太接近了 如果一项投资需要详细计算才能确定是否可行，那么安全边际就不够充分。最佳机会应该在没有精确计算的情况下就明显具有吸引力。

“如果你必须真的用——用纸笔来做，那就太接近了，不值得考虑。它应该向你呼喊，告诉你有这个巨大的安全边际。”

没有总体战略，只有明智的机会主义 伯克希尔没有企业规划师，没有社会经济趋势分析。他们只是希望有明智的事情出现——当它出现时，他们就采取行动。

“我们没有总体战略，没有企业规划师为我们提供关于社会经济趋势的见解，也没有员工调查促进者和中介机构提供的众多想法。相反，我们只是希望有明智的事情出现——当它出现时，我们就采取行动。“

专注于少数重要的简单事物 芒格的投资哲学集中在正确把握少数基本原则，而不是试图掌握一切。以公平的价格购买出色的企业，永远不要过度扩张，避免不必要的复杂性。

“生活中只有少数基本的东西永远不会改变——如果你只专注于把这些做对，你就会做得很好。找一个让你在生活中变得更好的伟大配偶；以公平的价格购买出色的企业；永远不要让自己处于过度扩张的境地。”

普通行动产生非凡结果 卓越的投资回报不需要卓越的复杂性或难度。跨越一英尺栏杆产生的财务结果与跳过七英尺栏杆相同。

“你不必做非凡的事情就能获得非凡的结果。”

复杂性往往是由从中获利的顾问和持证专家人为制造的 芒格指出，金融机构资产负债表中内置的复杂性已经变得如此之大，即使是业务合伙人也无法理解它们。这种无法控制的复杂性本身就成为系统性风险的来源。

“这太疯狂了。进入系统的复杂性相当适得其反。当然，人们已经证明他们真的无法控制它。”

使用核心概念而无需不必要的框架 EVA包含有用的隐含观念，如基于机会成本的门槛率，但标签化的框架增加了不必要的复杂性。从投资框架中提取有用的原则，而不采用其全部官僚机构。

“那个系统，连同所有的标签和术语，有很多我们不需要的包袱。我们只使用EVA中隐含的简单内容。“

斯科特·费泽的普通企业在优秀管理下产生非凡结果 斯科特·费泽的22家普通企业通过卓越的管理实现了《财富》500强领先的股本回报率，而不是通过垄断地位、周期性高峰或杠杆。

沃尔特·施洛斯：简单方法胜过复杂理论 沃尔特·施洛斯使用本杰明·格雷厄姆的简单统计方法，在没有内幕信息、没有计算机模型、人员极少的情况下，实现了47年跑赢市场的回报。

伯克希尔的最小化尽职调查 芒格认为，伯克希尔的最小化尽职调查方法实际上比昂贵的专业尽职调查流程产生更安全的结果。

“我认为我们的尽职调查费用比美国任何其他公司都低，而且由于我们的费用更少，我们遇到的麻烦也更少。“